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8月快递数据点评:价格回升趋势确立 关注旺季表现

发表日期:2021-09-29 07:36  作者:admin  浏览:

  事件:(1)8 月份,全国快递服务企业业务量完成 89.9 亿件,同比增长 24.3%;业务收入完成 840.1 亿元,同比增长 15.5%。www.999245.com,1-8 月,全国快递服务企业业务量累计完成 673.2 亿件,同比增长 40.1%;业务收入累计完成 6509.4 亿元,同比增长 23.4%。

  【顺丰控股】8 月公司速运物流业务收入 138.71 亿元,同比增长 24.33%;完成业务量 8.68 亿票,同比增长 33.13%;速运物流业务单票收入为15.98元,同比下降 6.60%。

  【韵达股份】8 月公司快递服务业务收入 31.28 亿元,同比增长 15.34%;完成业务量 15.25 亿票,同比增长 18.95%;快递服务单票收入 2.05 元,同比下降 3.30%。

  【圆通速递】8 月公司快递产品收入 29.36 亿元,同比增长 28.64%;完成业务量 13.80 亿票,同比增长 27.32%;快递产品单票收入 2.13 元,同比增长 1.03%。

  【申通快递】8 月公司快递服务业务收入 17.80 亿元,同比增长 7.18%;完成业务量 9.14 亿票,同比增长 15.89%;快递服务单票收入 1.95 元,同比下降 7.58%。

  从业务量来看,上游消费乏力导致行业件量增速有所放缓,顺丰仍保持较快增长,圆通增速领先通达系:8 月份行业件量增速为 24.2%,较7 月环比降低 4.6pts,行业需求仍保持稳健增长态势,增速放缓主要与上游需求扰动有关,8 月全国社零增速仅为 2.5%,其中实物网购增速约为 5%。8 月各上市快递企业业务量增速分别为:顺丰+33.13%(环比-0.68pts)、韵达+18.95%(环比-3.53pts)、圆通+27.32%(环比-4.05pts)、申通+15.89%(环比+2.23pts),顺丰件量增速保持领先(我们预计公司时效件增速持续回升,一方面受去年同期低基数影响,另一方面今年中秋节错期,礼品生鲜等需求提前释放),通达系中,圆通件量增速领先同行,或与各家竞争策略差异有关。

  从市场份额来看,龙头市占率基本稳定:8 月各家业务量市场份额分别为:顺丰 9.7%(环比+0.1pts),韵达 17.0%(环比-0.4pts),圆通 15.4%(环比-0.3pts),申通 10.2%(环比+0.2pts)。总体来看,龙头市占率基本稳定,各家市场份额有小幅波动,顺丰受益于时效件需求回升,市占率有望进一步回升,通达系龙头市占率稳固。

  价格端,韵达价格连续环比提升,圆通单价改善显著:8 月份各家单价情况分别为,顺丰同比-6.6%,环比+0.1%(升 2 分);韵达同比-3.3%,环比+0.5%(升 1 分);圆通同比+1.0%,环比+5.5%(升 1 毛 1);申通同比-7.6%,环比-1.0%(降 2 分)。具体来看,顺丰单价连续三个月回升,或与公司件量结构变化有关;通达系 8 月单价同比降幅均收窄,其中韵达单价连续两个月环比回升,圆通单价实现自 2019 年以来的首次同比转正,环比 7 月大幅提升 0.11 元。整体来看,8 月快递企业价格企稳回升,进一步验证价格回暖趋势,展望 9 月及未来,在派费上调影响以及行业旺季带动下,价格有望进一步改善。

  从主要“产粮区”数据看,义乌和广州地区 8 月单价同比降幅均收窄,环比企稳:(1)义乌 8 月快递业务量同比+32.8%,单价同比-15.6%(降0.49 元),单价环比-0.5%(降 0.01 元);同比降幅较 7 月收窄 1.1pts,环比持平;(2)广州快递业务量同比+30.9%,单价同比-12.4%(降 1.07元),单价环比+2.0%(升 0.15 元);同比降幅较 7 月收窄 5.2pts,环比回升。

  投资建议:(1):短期看,随着行业旺季到来,公司经营调整到位结合产能利用率提升,业绩有望逐季改善。中期视角看,时效件稳健增长仍可期待,同时公司发力下沉市场,快运、冷链、供应链等新业务逐步进入收获期。长期看,顺丰有望成长为全球综合物流服务商巨头,持续看好公司竞争力。

  (2)通达系:在政策监管加强背景下,价格竞争趋缓,电商快递业绩有望迎来修复。总体来看,电商快递仍处在格局出清的前夜,网络稳定、精细化管理能力强的头部公司将最终胜出。A 股我们重点推荐:

  :公司精细化管理能力突出,份额始终紧追龙头中通,单价企稳,下半年有望迎来业绩与估值双升。:价格企稳,成本持续改善,估值相对低。美股看好中通快递:电商快递龙头,份额保持行业第一,管理水平与同行拉开差距,并体现为经营优势,其盈利水平持续领先同行。